Dívida global encosta no tamanho da economia mundial e acende alerta de risco fiscal

A dívida pública mundial está prestes a igualar todo o Produto Interno Bruto global e pode, já nos próximos anos, superar o pico registrado após a pandemia de 2020, segundo projeções internacionais. O avanço acelerado do endividamento, destacado em relatório de instituições financeiras internacionais, reflete déficits crescentes e a incapacidade de governos de diferentes matizes políticos de conter gasto público.

De acordo com o Instituto de Finanças Internacionais (IIF), a dívida global já soma US$ 101,3 trilhões, um salto de 9% em apenas um ano — equivalente a 97,6% do PIB mundial. Entre os maiores responsáveis pelo desequilíbrio estão economias de peso como Estados Unidos, China, França, Reino Unido, Alemanha e Japão. Nos EUA, por exemplo, projeções indicam que o endividamento federal pode atingir 145% do PIB até 2050 caso não haja mudanças estruturais.

O impacto dessa escalada é direto: quanto maior o risco fiscal, maior a exigência de juros por parte dos investidores, em especial para países emergentes que já convivem com volatilidade e baixa confiança externa. Para financiar seus déficits, governos têm recorrido a títulos de vencimento mais curto, na tentativa de pagar menos no presente — uma manobra que aumenta a vulnerabilidade futura.

Enquanto diversas nações discutem cortes de gastos e reformas que reduzam o peso estatal, o Brasil segue ampliando seu endividamento. Nos pouco mais de dois anos e meio do governo Lula (PT), a dívida bruta cresceu mais de 6 pontos percentuais, e a expectativa é que o salto chegue a 9 pontos até o final de 2026, um movimento tratado por analistas como insustentável no médio prazo.

Dados do Fundo Monetário Internacional reforçam o diagnóstico: a dívida bruta brasileira atingiu 89% do PIB, bem acima da média dos emergentes (72,7%) e atrás apenas da China entre os grandes países. O cálculo do FMI inclui títulos em carteira do Banco Central, o que mostra um quadro fiscal ainda mais delicado do que o divulgado internamente, onde o índice está em 78,1%.

O cenário de deterioração fiscal brasileiro é agravado pela combinação de aumento de gastos obrigatórios, políticas de ampliação do Estado e ausência de reformas estruturantes — fatores que elevam o risco-país e encarecem o crédito para empresas e famílias.

O aumento generalizado dos déficits também é atribuído ao envelhecimento populacional, aos gastos com saúde e à retomada de investimentos militares em várias regiões. Mas há outro componente: a dificuldade política de promover ajustes fiscais. O próprio relatório do IIF aponta que ondas populistas, tanto de esquerda quanto de direita, têm bloqueado reformas essenciais e restringido a capacidade dos governos de controlar suas despesas.

As perspectivas do Fundo Monetário Internacional acendem um alerta ainda maior: em um cenário negativo, a dívida global pode chegar a 117% do PIB já em 2027, aproximando-se dos níveis do pós-Segunda Guerra Mundial, quando o mundo se recuperava de destruição econômica massiva.

O avanço da dívida, portanto, não é apenas um número abstrato — é um indicador claro de que muitos governos estão adiando soluções e empurrando custos para as próximas gerações.